好房网

网站首页 楼盘 > 楼盘优惠 > 正文

山西汾酒股份股票(山西汾酒股份股票最新消息)

2023-11-11 01:12:40 楼盘优惠 来源：https://www.hnhaofang.com/
导读 国金证券股份有限公司刘宸倩近期对山西汾酒进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，清香势下笃定前行》，本报告对山西汾酒给出买入评级，当前股价为242 85元。山西汾酒(60

国金证券股份有限公司刘宸倩近期对山西汾酒进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，清香势下笃定前行》，本报告对山西汾酒给出买入评级，当前股价为242.85元。

山西汾酒(600809)

业绩简评

2023年10月26日，公司披露Q3业绩，23Q1-Q3实现营收267.4亿，同比+20.8%;实现归母净利94.3亿元，同比+32.7%。其中Q3实现营收77.3亿，同比+13.6%;实现归母净利26.6亿，同比+27.1%。

经营分析

Q3业绩符合预期;降速系主观对结构管控以配合费用精细化改革&挺价策略。分产品来看，表观Q3中高价位酒/其他酒分别实现营收58.0/19.1亿元，中高价位酒占比75%，内部结构预计有所弱化(Q3复兴版增速预计持平微增，青花20价格维护下预计增速趋缓，腰部预计增速近40%)。

结构调整预计主要与渠道费用改革&挺价相关，因此阶段性毛利率有所弱化(Q3同比-2.9pct)，且返利兑付节后靠后也使Q3销售费用率-5.8pct。此外，配合渠道梳理公司主动控货，Q3末合同负债51.7亿环比-5.8亿，当前多个区域反馈青20有缺货等现象。因此从改革成效来看，青20批价Q3末环比+25元至370元，青30环比+20至800元，当前库存也较良性1-1.5M，在当下行业环境下成效卓越。

分区域来看，Q3省内/省外分别实现营收31.3/45.8亿元，同比+9.1%/+17.1%，省外节奏较快也符合公司年初规划，且预计与Q2提价前省外部分回款至Q3确认相关，Q3末省内回款节奏约90%，略快于省外85%左右节奏。

Q3归母净利率同比+3.7pct至34.4%，主要系前述毛利率、销售费用率变动所致，期内管理费用率/营业税金及附加占比分别-0.6pct/-1.0pct。此外，Q3销售收现65.5亿元，同比-15.9%，对应前述合同负债环比-5.8亿且应收款项融资环比+3.9亿，主要与公司节奏管控相关。

整体我们认为香型差异化的禀赋是公司的核心优势，内部经营趋稳后渠道营销政策逐步落实，费投精细化改革可期。此外，公司产储能建设加速推进，清香渗透率提升空间仍较广。

盈利预测、估值与评级

我们预计23-25年收入分别+20.3%/+21.1%/+22.2%;归母净利分别+29.8%/+25.4%/+26.0%,对应归母净利分别105/132/166亿元;EPS为8.61/10.80/13.61元，公司股票现价对应PE估值分别为28.2/22.5/17.8倍，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济承压风险;行业政策风险;全国化不及预期;食品安全风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券逄晓娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.95%，其预测2023年度归属净利润为盈利104.63亿，根据现价换算的预测PE为28.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有43家机构给出评级，买入评级39家，增持评级4家;过去90天内机构目标均价为294.92。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

版权说明： 本文由用户上传，如有侵权请联系删除！

标签：

猜你喜欢：

最新文章：

热点推荐
热评文章
随机文章

© 2019-2023 All Rights Reserved .好房网 版权所有 网站地图 | 百度地图